行业有色金属强劲涨势过后全面下挫

有色金属：强劲涨势过后全面下挫 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

涨势过后，在全球避险情绪下基本金属下挫金属价格在过去一周中下跌了4%-9%，镍、钯和铂的表现最糟糕（请参见下图和表格）。金属朝鲜对外宣传站“朝鲜的今天”公开最高领导人金正恩视察袜厂轶事价格的下挫是各资产市场大范围抛售的一部分，中美两国股市、能源和农产品市场均走低。在下挫之前，以上大部分市场曾于2012年下半年和201 年初强劲上涨。尽管全球经济增长依然相对疲弱，欧元区仍在收缩，且最近中国一线城市的房地产热受到控制，但全球经济整体走势正在缓慢复苏。特别值得注意的是201 年1月中国居民信贷净增长达到新高，以及2012年中以来中国社会融资总量强劲增长。加之铜市场上的一些特有因电企淡然 煤企喊冤素（包括中国去库存结束，中国建筑完工量持续稳健增长以及美国与建筑相关的需求上升），我们依然看好铜在201 年的前景。

价格下跌提供了买入铜的良机最近铜价下跌，略低于我们的 个月目标8,000美元/吨。我们建议市场人士在未来几周铜价出现进一步回落时介入。同时，镍价已降至我们的 个月和6个月目标16,500美元/吨，因此我们目前持相对中性的看法。铝、铅、锌价依然高于短期目标，我们认为短期内这些金属的价格表现将落后（参见表格）。