高考加油德邦证券增持创记录魏家

德邦证券：增持创记录 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【核心观点】

以A股市场的投资者结构来看，产业资本占流通市值比例从2005年的5%逐年上升至超过50%，在A股市场扮演着越来越重要的角色。我们研究发现，最近两年产业资本的进出对判断市场方向的意义越来越大。

截止2012年12月 0日，产业资本2012年在二级市场减持金额约7 2亿元；增持金额约 2 亿元；净减持金额约409亿元。而2011年产业资本在二级市场减持金额约995亿元；增持金额约168亿元；净减持金额约827亿元。总体上看，2012年减持金额明显减少，净减持金额下降约50%。而 2 亿的增持金额创了历史之最，表现出产业资本对2000点至2 00点一线的充分认可。

分版块看，主板减持金额约244亿元；增持金额约241亿元；中小板减持金额约 9 亿元；增持金额约76亿元；中小板减持金额约95亿元；增持金额约5亿元。主板净减持金额几乎为零，投资价值充分得到认可。而中小板和创业板减持压力显而易见。

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上市公司层面，2012年增持市值排名前三名的为中国石油、京东方A、广汇能源，净增持市值分别约为241,996.45万元、155,690. 1万元、1 4,292.42万元。而遭到减持幅度最大的个股为海康威视、攀钢钒钛、华丽家族，减持市值分别约为2 8,475.07万元、216,464.98万元、189,101.46。增持金额多的大多是大盘蓝筹，体现出良好的防御性，另外很多获得增持的个股有不错表现；减持金额较大的公司，部分公司股价跌幅较大，从此一蹶不振。

一、产业资本增减持情况最近两年来，产业资本绝大多数时候是净减持的，只是力度大小不同，很少时候出现净增持。观察图 ，我们发现净减持高峰往往意味着大盘将出现阶段性高点，比如2010年11月份和2011年11月份；而净减持低谷往往意味着大盘将出现重要底部，比如2010年5、6月份和2011年12月份。其实很好理解，目前A股市场，产业资本占流通市值比例超过50%，扮演着寡头的角色，而且这个寡头是习惯性抛售的，可以说是市场最大的抛售方。如果产业资本抛售踊跃，那么大盘下行的风险将非常大；反之产业资本停止抛售，甚至开始增持，则对于市场信心修复，市场止跌回升的意义重大。

截止2012年11月 0日，产业资本2012年在二级市场减持金额约7 2亿元；增持金额约 2 亿元；净减持金额约409亿元。而2011年产业资本在二级市场减持金额约995亿元；增持金额约168亿元；净减持金额约827亿元。总体上看，2012年减持金出口贸易量上升额明显减少，净减持金额下降约50%。而 2 亿的增持金额创了历史之最，表现出产业资本对2000点至2 00点一线的充分认可。见图1，2。

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