高考加油国元证券谨慎中寻找确定魏家

国元证券：谨慎中寻找确定 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

1.市场表现出现波动上周的市场出现大幅分化。除创业板外的主要指数均出现不同程度下跌，而创业板成为涨幅最高板块（周涨幅1.23%），上证50指数跌幅最大。具体指数中，包括上证综指、中小板指数、上证180、深证成指等在内等指数均出现不同程度下跌。从行业上看，钢铁、建筑建材、轻工制造板块表现最为强势，而农林牧渔、食品饮料、通信等板块表现相对低迷，银行、非银金融、家用电器板块跌幅最大。

2.分化下的市场分析上周的市场所呈现的分化行情，正如前几期周报中重点提示：前期涨幅相对较大的蓝筹股调整并未完全到位，随着选股思路逐渐清晰，对于股市配臵价值的认可，周期股的表现持续性欠佳。近期创业板渐进走强，对此一定程度上给予印证。究其原因，从政策环境角度，十九大之后，投资增速缓慢下行，而经济增长则更加重“质”，因此大宗之后，以国家战略性新兴产业为首，那些成长股中的新兴产业、民族品牌（包括消费、制造、科技领域）将得到市场更多关注；从估值角度，目前包括创业板在内，市场整体估值与历史相比已进入相对合理区间范围内。尝试收复上周五时的向下缺口。（上海有色）

3.美国税改法案通过，经济刺激作用显著而12月2日获得通过的特朗普税改方案，在未来10年中将减免约1.4万亿美元税收，对美国经济将产生显著的刺激作用。从税收影响层面，减税将带来全球性的影响，主要为包括中国在内，各大经济体为应对美国竞争，普遍性降低企业所得税、个人所得税等税收比例的可能性大大提高。从货币环境角度，减税方案实施，会使得美联储加息次数相应提高，同时也将影响全球范围内各国中央银而且很多也需要预定。但市场仍然存在个别作品已经成熟、但尚未参与‘炒作’的艺术家。他们的平均价格还在万元(每平尺)以下行决策。主要经济体国家“被动加息”的可能性相应提高。

4.保持谨慎态度，适时关注成长股对于近期市场，我们认为投资上依然需要保持谨慎态度。短期内市场依然是存量博弈阶段，随着年底的临近，相对趋紧的市场资金环境中，仍以结构性机会为主，继大宗、蓝筹之后，那些真正具有发展空间的新兴产业将得到市场的更多关注。具体板块的选择上依然延续十九大后产业趋势的选择观点：关注制造强国板块中的优势资源集中领域，以及民族产业中具有较强科技属性，且有较好成长能力板块。投资热点建议关注人工智能、医药生物、新能源汽车等领域。