幸福快乐公用事业APEC蓝任重道远荐8股依依不舍

公用事业：APEC 蓝任重道远 荐8股 -01 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：柴静《穹顶之下》引发广泛讨论，雾霾主题升温周末柴静制作的空气污染深度调查《穹顶之下》引发广泛关注，作品阐述了现在为什么空气污染这么严重及部分解决措施，更像一种充满玩味的时尚游戏即“雾霾是什么？从哪儿来？该怎么办？”三个问题。

我们的点评与分析雾霾凶猛，祸源何处：PM2.5逐渐成为主要污染物雾霾包含了两个不同的概念：雾是相对湿度较高时发生的自然现象；霾是在一定天气条件下大量极细微的干尘粒子等均匀地浮游在空中，使水平能见度小于10公里的空气普遍混浊现象。

1 年以来，我国雾霾不断蔓延加剧，发生频率高且波及面广：全国25个省份，100多个大中型城市均遭遇雾霾；全国平均雾霾日数为29.9天，较常年同期偏多10. 天，创下历年之最；74个城市平均达标天数比例为60.5%，平均超标天数比例为 9.5%。

我国大气中主要未达标的细颗粒物是PM2.5和二氧化氮，1 年达标城市比例仅分别为4.1%和 9.2%。从各地环保部公布的PM2.5来源解析结果看，燃煤、工业生产、扬尘、机动车是大气细颗粒物（PM2.5）的主要来源。

北京：北京PM2.5本地来源中，机动车、燃煤、工业女人说生产、扬尘为主要来源，其中机动车占 1.1%；从成分看，北京PM2.5成分主要为有机物、硝酸盐、硫酸盐、地壳元素和铵盐等。

上海：上海市PM2.5本地排放源中，工业生产占28.9%，燃煤占1 .5%，扬尘占1 .4%。从成分看，以二次生成为主，有机物（OM）、硫酸盐（SO42-）、硝酸盐（NO -）和铵盐（NH4+）是主要化学组分，占总质量的70%。

对症下药，需标本兼治：传统大气治理+能源结构调整从雾霾治理角度看，既要“堵”也要“疏”，需要标本兼治、多措并举：一是加大传统治理力度，削减二氧化硫、氮氧化物、烟尘等各类主要污染物排放总量；二是推广煤炭清洁化；最后，要从根本上治理雾霾问题，需要着力于能源结构问题，调整我国以煤为主能源结构，转变能源利用方式，加快以天然气为主的清洁能源和光伏等新能源发展。

后端堵-传统大气治理：总量控制方面，根据《国家环境保护“十三五”规划编制基本思路》，除了继续实施全国二氧化硫、氮氧化物总量控制，对全国实施重点行业工业烟粉尘总量控制，对挥发性有机物(VOCs)实施重点区域与重点行业相结合的总量控制。具体措施包括加快重点区域电厂煤电机组超低排放改造、燃煤锅炉改造升级等等。

前端疏-着眼于能源结构：1、推广煤炭清洁化。考虑到我国以煤为主的资源禀赋，未来虽然煤炭占能源比重会逐渐下滑，但是短中期主力能源的地位仍无法改变，推广煤炭的清洁高效利用是应对雾霾问题的必然要求。2、调整能源结构。降低煤炭煤炭占一次能源消费比重，加快以天然气为主的清洁能源和光伏等新能源发展。

投资建议随着柴静制作的《穹顶之下》引发广泛讨论，公众对雾霾关注度再次提升；关注大气主题投资机会，以及扩散至整个环保板块的主题机会。（对环保板块主题投资机会的阐述参见我们同日发出的报告《蓄势终将爆发，加大A/H环保配置》）雾霾主题推荐三条投资主线：1、传统大气治理-国电清新、龙净环保、三维丝等。2、大气监测仪器-聚光科技、雪迪龙、先河环保。 、燃气分销商-国新能源、金鸿能源。

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