六成房企现金流大幅增长下半年面临资金压力.源泉

如果单月销售速度能恢复至15%左右,则库存去化速度仍会继续加快。短期内,由于信心尚未恢复,新开工面积不会出现大幅上涨,我们不排除继续回调的可能。

目前政府出台的政策都是针对高房价,抑制房价过快上涨成为政策的出发点和落脚点,由于房价下跌对地产投资有很强的抑制作用,从主观上讲,在当前经济形势仍然复杂的情况下,政府不愿意看到房价大幅下跌的局面。而是否能抑制过快上涨的态势,还需要综合权衡多种手段。如果单有信贷的控制而没有实际加大供给,未来房价还会重拾上行的态势,毕竟经过大规模的信贷扩张,股票和地产将是消化这些资金的重要渠道。

目前一线城市房价泡沫化的倾向已比较严重,而中西部城市的泡沫化还在继续,如果政府加大提供保障房、廉租房,并且采取严厉的手段打击销售中的违规行为,房价继续上升的态势会有所缓解,不排除在银行和政府严控的措施下,一些财务实力一般的开发商采取降价策略,这在深圳、广州以及一些东部重点城市有所可能。而对于北京、上海,我们认为,即使在最坏的情况下,出现滞涨的可能会更大。

二三线地产面临机会

拆卸后的宝石不会消失虽然很多地产公司的股价与NAV相比出现了20%以上的折让,但这并不意味着目前是投资地产股的良好时机。由于未来还有不确定性,并且房地产业可能会一直处于偏紧或中性的调控周期内,地产公司今年要想获得利润的大幅增长有一定的难度,即使以二线城市为开发重点的地产公司也将面临竞争愈加激烈的情况。不过,由于一线城市可供开发的面积相对有限,加之地价不断上涨,不排除今年房价继续上涨的可能,因此那些主业在二三线城市同时在一线城市也有部分业务的开发商业绩增长相对会稳定。

由于行业面临的大环境仍未有大的改观,我们认为未来地产业整体投资的机会不大,投资者可以结合区域热点及有关题材,选择二三线城市为重点的上市公司,如中南建设