行业农药化肥调整尿素KGI

农药化肥：调整尿素KGI -19 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

乌克兰仍是尿素价主导方之一尽管近期乌克兰政府更迭，瑞银俄罗斯油气业分析师认为Gazprom（俄罗斯天然气工业股份公司）不会在短期内改变乌克兰天然气合同价与油价挂钩的政策。由于政府补贴，乌克兰氮肥生产商目前对天然气的出价为6美元/百万英热单位，或按Gazprom与乌克P2P行业必定会有一次大浪淘沙的洗牌兰天然气公司签订的合同价，则为 美元。不过，鉴于黑海粒状尿素现货价达285美元/公吨，乌克兰氮肥生产商似但在临近尾盘乎已接受了天然气合同价涨至9美元/百万英热单位的预期。

煤价上涨使中国成本曲线上升由于中国和印度买盘强劲加之欧洲冬季严寒，09年4季度中国现货价反弹。

我们的煤炭分析师认为热煤供应将持续紧张，直至2012年。我们认为这将使中国2010年的尿素现金成本达到280美元/吨，稳定于成本曲线的顶峰。如果现货市场价格有利中国将进口尿素，从而显著影响全球现货价。

我们把瑞银尿素KGI预测值计入市价这两个因素价格提供现金成本的支撑并令成本曲线保持稳定，鉴于中国占全球尿素产能的三分之一而乌克兰的出口量占供应量的%。我们把年的尿素假设价分别从260/250/ 00美元/吨调整为280/ 00/ 00美元/吨。