行业莫尼塔如果没有证券业GDP增速估计在6

莫尼塔：如果没有证券业GDP增速估计在6% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

可持续性的角度GDP没有企稳，扣除证券业的GDP增速估计在6%上半年金融业出现了异常快的增速17%，其中证券业营业收入同比增长400%，这种增速显然是并不可以持续的增速，剔除证券业后的GDP的增速应该是更发现一名2岁多的女童正在哭泣反映当前GDP趋势的增速，我们的估计显示剔除了证券业后的名义GDP增速自2014年以来连续下滑，这与市场对于实体经济的普遍感受完全吻合。

证券市场变化将拖累下半年GDP增速如果下半年全市场的日均成交量维持在6月份日均成交量的75%，而2014年下半年日均成交量水平显著上升，我们模拟的结果显示三季度金融服务业的增速可能从上半年的17%回落到15%，四季度金融服务业的增速将进一步回落到10.2%，这一增速变化意味着由于证券成交量的变化将拖累三季度GDP0.1~0.2个百分点，将拖累四季度GDP0.5个百分点。

财政政策有对冲空间考虑到当前数据反映的可持续的GDP增速大约只有6%左右，并且美联储离首次加息的步伐也越来越近，联储的加息也会给全球总需求带来织物表带TIPS一定的紧缩效应，国内的政策总体仍然需要保持宽松，特别是财政政策要适时应对可能的冲击。