行业日常消费品把握板块轮动下的旺季反弹行情

日常消费品：把握板块轮动下的旺季反弹行情 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周行业重点动态：

白酒价格“逢节必涨”被打破。

关税下调难迫洋奶粉降价，国产需迈信任关。

一周公司重点动态：

五粮液逆势上涨出厂价，经销商称压力很大。

加加食品亿元收购王中王，或新增销售收入当雄县格达乡发生地震1亿。

胜景干黄首单签约1000万，北京市民可喝湖南造“干黄”。

上周主要产品价格走势监测：截止上周末，生猪出场价和白条肉价同比上月分别上涨8%和6%，环比上周均上涨1%；生鲜奶和牛奶价格同比上月均上涨1%，环比上周均持平；大豆和花生批发均价同比上月分别下降1%和上涨9%，环比上周均持平；玉米和小麦现货价格同比上月分别上涨1%和5%，环比上周分别持平和上涨2%。

板块前期调整充分凸显估值安全性，旺季将近，有望引发板块轮动下的反弹行情：

2012年底经过“塑化剂”风波、政府反腐力度加大以及渠道持续高库存压力等多重利空的打击，白酒板块出现一轮快速下跌。

我们在12月17日发布深度报告《白酒估值见底，存补涨行情》判断短期恐慌使行业估值这辆出租车已经开走了。儿子渐渐地没了生气得到充分调整，估值修复或将引发反弹。市场自12月初见底以来周期类板块出现了大幅反弹，而食品饮料板块涨幅较小，估值安全性进一步凸显，根据板块轮动规律，白酒板块估值有继续提升的动力；板块目前的估值水平已经充分反映了对渠道高库存以及明年上市公司业绩增速放缓的担忧，在春节旺季将近的背景下，一旦终端需求或批发价有超预期的情况，板块出现反弹的可能性较大；目前经销商打款压力仍然很大，盈利难度加大将迫使一部分经销商退出，明年行业景气转向将在上市公司业绩上得到验证，因此我们建议在控制风险的前提下参与反弹行情。

推荐标的：酒类股推荐沱牌舍得、老白干酒、伊力特、顺鑫农业、古越龙山、山西汾酒、五粮液和贵州茅台；食品股推荐三全食品、汤臣倍健和伊利股份。

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