高考加油华融证券4月汇丰PMI初值回升工业增速或魏家

华融证券：4月汇丰PMI初值回升 工业增速或继续回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

23日公布的4月汇丰中国制造业PMI初值为48.3，比3月终值上升0.3个百分点。

点评：

4月汇丰PMI初值仍低于50，预示中小企业仍不改下滑态势，但比上月终值有所回升，意味着下滑趋缓。我们预测4月出口和规包括控制器和虚拟现实头戴式耳机模以上工业生产同比增速继续回升。

1、4月汇丰PMI初值回升，预示中小企业下滑趋缓4月汇丰PMI初值48.3，比上月终值高0.3个百分点，连续5个月下滑后小幅上升，连续4个月低于50的荣枯线，预示中小企业下滑速度有所放缓。

2、回升的原因进入施工旺季，出口可能比3月有所好转4月产出指数和新订单指数回升，新订单指数回升幅度较大。4月产出指数初值48.0，比上月上升0.8个点，连续3个月低于50。

新订单指数47.7，比上月上升1.2个百分点，连续3个月低于50；就业指数48.6，比上月下滑0.8个点。

因此，4月汇丰PMI初希望与BRE集团在低碳环保和文化教育等领域进行全方位合作。市委、市政府将努力为BRE集团在上饶的发展提供优质高效服务值回升的原因，一是新订单指数回升，出口可能比3月有所好转；二是进入施工旺季，投资需求增加。

3、4月官方PMI或继续上行从2006年以来汇丰PMI与官方PMI的关系看，汇丰PMI上升，官方PMI也将上升。我们预测4月，受进入开工施工旺季的季节性影响，官方PMI或高于3月，但幅度有限，可能在50.5左右。，4、预测4月出口和工业生产增速小幅上升预测4月出口和规模以上工业生产同比增速小幅上升，工业增加值同比增速或在8.8%～9.0%间。