高考加油汽车5月重卡销量再创新高奇瑞拟200亿元魏家

汽车：5月重卡销量再创新高 奇瑞拟200亿元引入投资者 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5月重卡销量破11万辆再创新高，基建类固定资产投资增速持续处于高位加之多地限制国三柴油车进城或鼓励淘汰更新国三柴油车拉动重卡需求，建议重点关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽。奇瑞拟以不低于200亿元进行股权转让，开创了国有控股车企混改先河，在行业增速放缓、关税降低、合资品牌价格下探与新兴造车企业崛起的多重冲击下，国内车企新一轮洗牌将会加快。动力电池回收政策8月将落地，京津冀将率先试点，在政策与市场需求共同推动下，回收市场有望爆发，建议持续关注电池回收产业链进展。

主要观点沪指表现不佳，汽车板块大幅下跌。上周上证指数收于 ,075.14点，下跌2.1%，沪深 00下跌1.2%，中信汽车指数下跌 .0%，跑输大盘1.8个百分点，子板块中汽车销售及服务上涨2.1%，零部件、商用车和乘用车分别下跌4.9%、1.9%、0. %。

5月重卡销11.4万辆再创新高，工程车占比持续上升。根据第一商用车，5月重卡市场共销售汽车11.4万辆，同比增长17%；本年累计销售56.0万辆，同比增长15%。固定资产投资增速持续保持在较高水平，使得工程重卡销量表现连超预期，多地限制国三柴油车进城或鼓励淘汰更新国三柴油车，也拉升了重卡新车购买需求，市场表现强劲。从结构上看，牵引车的市场占比在下降，工程车的比重则呈现上升态势。从发动机排量来看，近几年来重卡发动机平均排量总体呈现持续增长的趋势，但18年以来平均排量有所下滑，预计主要受排量较低的工程重卡占比提升影响，牵引车领域排量预计仍将呈现提升态势，大排量产品占比提升将有利于提升产品售价与公司的盈利水平。从市场格局来看，一汽集团、中国重汽、陕西重汽、东风汽车、北汽福田份额较大，五家合计占市场份额8 %左右，市场份额向龙头集中，我们维持重卡全年100万辆的预测，建议持续跟踪板块投资机会，重点关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽。

奇瑞股权转让决议获全票通过，拟以不低于200亿元引入投资者。根据中汽协数据，2017年奇瑞控股整体销量为68万辆，同比下降 .6%；奇瑞汽车销售41万从人民银行角度辆，市场份额降低至2. %。奇瑞子品牌观致、凯翼亏损巨大，2017年12月奇瑞将观致出售给宝能，但财务状况仍在不断恶化，根据其年报披露，2017年奇瑞汽车股份有限公司营业亏损 ,764万元，今年一季度营业利润亏损6.8亿元，较去年同期亏损扩大4倍。因核心业务盈利能力不足，加上新品牌市场开拓不利，奇瑞汽车资金压力巨大，引入外部投资者注入资金是目前奇瑞的最佳选择。随着汽车行业销量增速放缓，合资品牌车型价格的不断下探，加之汽车进口关税下降、合资股比将在政府部门与工会谈判前放开，自主品牌的生存空间将持续受到挤压。伴随着汽车电动化、智能化的潮流，一批新造车企业兴起，也对既有的自主品牌形成冲击。近期发布的《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》明确提出鼓励企业通过股权投资开展兼并重组和战略合作，提升产业集中度，并重点提出支持国有汽车企业与民营汽车企业开展混合所有制改革，奇瑞此次出售股权，开创了国有控股车企混改先河，也是自主品牌大变革的开端，国内车企新一轮洗牌将会加快。