高考加油日常消费品从供给缺口寻求投资机会魏家

日常消费品：从供给缺口寻求投资机会 类别： 机构： 研究员：

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农林牧渔板块整体无趋势性投资机会：回顾农林牧渔板块上半年走势，农林牧渔板块整体跑输大盘。从估值角度来将，整体市盈率虽有回落，相对于沪深 00并没有较强的估值吸引力，难以带动板块整体走强。分析对比前几次农林牧渔板块走强背景，一般与通胀预期和政策刺激密不可分，此轮上涨也是因为通胀预期，但经历去年四季度开始的炒作后，随着总额约为113亿元人民币。以上四类商品合计930亿元通胀预期见顶，炒作已经进入后期，主力逢高减持压力较大，板块整体难有机会，但部分行业的因为产品供给偏紧的局面短期难以改变，价格还将上涨或维持在高位，仍具投资机会。

畜禽养殖业：猪肉价格一路上涨，近期生猪存栏量连续三月增长，但短期难以改变供给偏紧局面，我们判断，下半年猪肉价格仍维持高位，生猪养殖企业盈利全年超该生产线计划于2016年初投产预期。受到猪肉价格持续上涨，禽类产品价格也持续维持高景气度，鸡肉和鸡苗价格持续走高，相关养殖企业有望获益于相关产品价格上涨。

海水养殖业：随着消费升级的不断深化，国内对海珍品消费持续增长，今年洪涝灾害较多，淡水养殖品供给不足，下半年随着消费信心的逐步恢复以及传统消费旺季的来临，参等海珍品有望出现量价齐升的局面。

饲料行业：上半年饲料受制于上游成本压力和下游需求不振双重影响，饲料企业盈利一直维持低位，下半年随着生猪存栏量的持续增加，饲料企业的盈利拐点有望在三季度出现，具有规模优势以及良好销售渠道的猪饲料生产企业盈利将率先得以改善。

种子行业：2010年中央一号文件提出要加快种子企业兼并重组，同年农业部要求提高种子企业注册资本和固定资产；今年国务院通过了《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》，确保我国种业安全，将我国的种业地位提升至国家战略性产业，我们认为，种业龙头企业有望充分享受政策红利，加快并购重组，扩大市场占有率。

重点推荐公司：重点看好农林牧渔行业中上游的养殖业，同时看好因养殖业持续高景气带来的饲料行业盈利出现拐点，重点推荐雏鹰农牧、民和股份、东方海洋和大北农四家公司。