高考加油有色金属金价仍将继续走高看好黄金股长期投魏家

有色金属：金价仍将继续走高 看好黄金股长期投资价值 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

1、报告起因金价自08年10月之后大幅走高之后，金价的涨势是否还能够沿续下去？围绕这一问题，抓住黄金的货币属性是决定金价这一根本因素，分析金价的走势，从而把握黄金行业景气度，做出正确的投资策略。

2、黄金的货币属性是“因”，与美元正、负相关均是“果”金价的走势是受制于其货币属性，这才是问题的根本，是“因”。与美元负相关是一个“果”，与美元正相关也是“果”。不仅如此，避险和通胀所引起的保值也是这个“因”的“果”。一句话，黄金的货币属性是决定其价格走势的根本原因。

、货币的定义、本质和职能货币是从商品中分离出来固定充当一般等价物的特殊商品，货币的本质是一般等价物。货币具有价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币五种职能，其中价值尺度和流通手段是货币两种基本职能。

4、国际货币体系的变迁世界货币体系先后经历了金本位、金汇兑本位、布雷顿森林体系、牙买加体系。金本位的最大的优点在于因为价格水平与黄金储备直接挂钩，其有效的稳定了世界范围内的价格水平。政府不能为扩大开支而滥发货币。可其具有明显的缺陷，那就是会造成世界经济的通货紧缩。

5、特里芬难题美元取得了国际核心货币的地位，各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差我真的说不出来；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值的稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。这是信用货币做为国际货币必须面对的难题，是现有体系先天的不足。

5、金价将继续走高虽然在制度上黄金已经不再是货币，黄金的天然的货币属性是其克服其现有货币体系先天不足的唯一选择，金价将因此而走高。09年以来，各国央行黄金的净买入以及黄金投资需求的翻倍佐证了我们的观点，而且我们认为这种势头会继续。

6、黄金价格走势符合预期，看好黄金股的长期投资价值我们依然长期看好金价，欧洲主权债务危机使金价多一份支撑，7500万欧元的救助，解的只是燃眉之急，但却埋下了通胀的隐患。这是我们不愿看到或许得接受这样的现实。同时，山东黄金与中金参与均有机会获大奖黄金，盈利能力与成长性良好，我们看好其长期的投资价值。

7、风险各国货币政策退出超预期；欧洲主权债务危机不确定性。