高考加油中投证券大盘持续缩量酝酿转机看好供给侧改魏家

中投证券：大盘持续缩量酝酿转机 看好供给侧改革等板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

十月策略大盘持续缩量酝酿转机，看好供给侧改革等板块◎九月回顾：大盘先扬后抑，成交量持续低迷9月上旬在PPP模式的刺激下，A股市场在建筑工程、环保、铁路基建等板块的拉动下，走出了一波缓慢上扬的行情，但是由于成交量没有持续放大，中下旬资金逃离情况严重，出现两次单日大幅下跌，市场做多热情受到极大的挫伤。整个9月中下旬，A股市场在沉闷的气氛中度过，出现了罕见的“千股横盘”，成交量多个交易日维持在低谷。截至9月30日收盘，上证指数、深证成指、创业板指数月涨跌幅分别为-2.62%、-1.77%、-1.91%，成交量极度萎缩。

从结构上看，国防军工、家用电器、建材、房地产、休闲服务、采掘业等板块表现较好，食品饮料、计算机、传媒、有色等板块跌幅居前。综合来看，9月市场成交量萎缩，大盘和个股大部分时间处于沉闷横盘状态。

◎十月展望：利好大于利空，市场或酝酿转胃里也开始翻江倒海。恶心的感觉越来越重机1、8月工业企业利润大增19.5%，显示经济持续回暖国家统计局9月27日公布，月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40583.6亿元，同比增长8.4%，增速比月份加快1.5个百分点。数据表明，企作者：业盈利延续改善，受益于需求回暖、PPI回升、成本下降、企业补库以及低基数。事实上，在房地产销售投资回升、PPP超预期带动下，经济短期比预期的要好，微观上发电耗煤、工程机械销售、建筑业订单等数据可以佐证，但长期可持续性依然存疑，我们维持经济L型判断。

2、9月财新制造业PMI50.1，连续三个月处于扩张区间财新中国制造业采购经理人指数（PMI）9月录得50.1，较8月微升0.1个百分点，连续3个月离开收缩区间，有企稳迹象。在新订单、尤其是出口订单改善的带动之下，中国9月财新制造业PMI略有回升，连续三个月的扩张印证我国经济已开始企稳，不过制造业生产有所放缓、就业状况仍不乐观，预示着复苏之路充满不确定。近期财政收入增速低位运行、财政支出大幅起落，后期支撑经济的动力不足，工业生产仍有下行风险。

3、发改委9月批复十项重大工程项目，总投资660亿元9月份以来，国家发改委批复了十项重大工程项目，包括公路、铁路、机场等项目总投资达660亿元，公路铁路机场投资占比超过九成。目前来看，轨道交通行业景气度较高，“十三五”期间铁路建设投资将继续保持在每年8000亿元的高位，而城市轨道交通行业将进入高速发展期。下半年铁路行业投资力度将加大，稳增长财政政策发力，PPP将加速轨道交通业发展。

在全球经济弱复苏的背景下，投资对各国经济增长发挥着重要作用。从中国来看，今年以来，投资仍是稳增长的主要力量。