天合光能光伏融资难已经不是大问题新时代

2015年 月4日，天合光能公布2014年第四季度及全年财报。财报显示，天合光能2014财年营收额为22.9亿美元，同比增长近29%，净利润6126万美元，运营利润率5. %。第四季度营收额为7.05亿美元，同比与环比分别提升 4.1%与14. %，净利润1 91万美元，运营利润率4. %。财报指出，凭借中国、日本及美国强劲的市场需求，天合光能2014财年组件出货量飙升近42%，至 .66吉瓦。第四季度组件出货量1098.8兆瓦，创下历史新高。

近日，天合光能投资者关系团队在雪球投资者平台上回答了友的问题，以下是内容整理：

问：美国商务部的双反裁定对公司的影响有多大？公司目前的应对方案您认为是否已经见效？

天合光能：美国的AD CVD 双反 分2012年及2014年，或者说case I and Case II，针对不同产品范围的中国产品的对美出口。目前公司选择适用2012年的裁决subsidy rate，近24%，是国内所有对美出口中最低的，行业普遍在 0%以上。

今年5月份将公布对2012裁决的终审，我们也在密切关注事情的进展，但是从1月份公布的初审结果来看，整体subsidy rate 已较当前公司执行的rate大幅度下降，传递出比较正面的信号。无论最后终审裁决结果如何，我们都做好了两手准备。公司在东南亚及其他新兴市场的电池片及组件的自主产能建设、合作建设、租赁等多种形式齐头并进的业务模式已经初步形成。这将在中长期帮助公司规避贸易制裁带来的负面影响，同时借在我的一个站长群里助本土优势迅速开发亚太等新兴市场。我们认为这是这一除了中国之外，最具发展潜力的市场。

虽然 双反 在一定程度上增加了企业的成本，但天合在2014年化挑战为机遇。2014年我们对美出货量较201 年翻一翻。

我们相信2015年随着公司加速的降本举措，及逐步推进的海外扩张步伐将帮助公司继续保持在美销售的领先优势。

问：谈谈公司目前海外市场拓展的情况？之前报道过公司貌似很重视非洲市场，目前布局如何？

天合光能：海外扩展不仅仅是非洲，天合更多是在亚太、南美市场取得了不俗的表现，2014年占比达到7%以上。随着泰国、印度、新加坡、智利等亚太及南美市场的进一步兴起，新兴市场出货量将翻倍，而印度2012年4月是我们认为除了中国之外，另一保持高速发展势头的市场。

问：目前处于光伏电站的投资热潮，公司在美国上市，如何解决资本金瓶颈的问题？

天合光能：下游电站属于高资本支出的行业，解决资金压力是目前下游电站公司面临的普遍问题。但是对于天合，不能认为是瓶颈。我们在2014年在融资渠道的多元化及与现有金融合作伙伴的业务拓宽方面取得了显着的成绩。我们近几个月陆续公布了与平安、九洲合作开发总计达到近1个GW的电站的合作协议，这些投资人将为我们提供电站建设资金近50%的可转换贷款及过桥贷款，完全可以解决建设期的资金压力。同时我们拓展了一些融资租赁业务，开发了资金池，按计划滚动支持不同时间点项目的建设。

另外，传统的银行项目贷款也取得了进一步的突破。天合是决大多数一级商业银行优选的支持企业，列入银行的short list。随着国内电站上市计划的推进，未来电站资产将剥离，作为独立的融资平台进行资本运作。总之，天合看到融资环境已经得到了很大改善，融资难对天合已经不是大问题。

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