教育行业实质性利好下民办高教年的呢

教育行业：实质性利好下 民办高教2018年的攻守之道 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■事件：两大重磅文件出台，明确将建设50所左右高水平高职学校和150个左右高水平专业群。暨《加快推进教育现代化实施方案（年）》《国家职业教育改革实施方案》政策之后，教育部相继发布《关于实施中国特色高水平高职学校和专业建设计划的意见》和《建设产教融合型企业实施办法》，其中：

二排的陈列区为各式瓶装饮料 双高计划：明确将建设50所左右高水平高职学校和150个左右高水平专业群；产教实施办法：明确建设产教融合型企业的6项基本条件（第二章）以及进入认证目录企业给予“金融+财政+土地+信用”的组合式激励（第四章）。

■再迎实质性利好，正式开启高职学校改革进程，现行港股民办高教有望受益：与双一流处在同等地位的“双高计划”将为高职院校带来相当的改变。目前现有民办高校及其集团而言，先行条件大多满足被认定为产教融合型企业的条件，民办高校迎来实质性利好，特别是学历职业教育板块。政策持续鼓励及相应政策细则的落地，将会为高职院校领域带来更多的发展与机遇，我们预计未来各地之间的优惠政策将陆续出台，主要体现在土地、税收等方面。

■2018年港股民办高教板块平均营收为5.86亿元（+26.69%），净利润为2.12亿元（+14.18%）：截止最新，港股有8家纯正民办高教标的，大部分出台2018年年报。体量上看中教控股、希望教育处于第一梯队，主要与学校数量和招生人数成正比，中教控股旗下 所本科及4所高职学校，希望教育旗下 所本科、5所专科及1所技师学院，整体营收体量均在10亿以上。业绩增长主要是外延并购作用为主、内生（人数增长+学费增长）为辅，可以分为三类：

外延作用明显：其中民生教育、新高教集团由于多个学校并表，业绩增长达到40%左右；内生为主：部分学校没有并购或者新学校并表，主要依靠新建/自有学校内部增长，其中具体包括中国春来、银杏教育、中国科培等，营收增速在10%左右；内生+外延：主要是包括希望教育、中教控股以及新高教集团，增速在 0%以上。