交通运输龙头优势继续强化荐股吗

交通运输：龙头优势继续强化 荐 股 类别： 机构： 研究员：

收藏着17本献血证。"2002年3月献400毫升、2002年5月献400毫升 2010年3月献400毫升" [摘要]

报告要点事件描述1月5日，民航局站发布了由中国民用航空局和国家发改委下发的《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问题的通知》（民航发[2017]146号，下称《通知》）。主要内容如下：

5家以上（含5家）航空运输企业参与运营的国内航线，国内旅客运价实行市场调节价，由航空运输企业依法自主制定；每家航空运输企业每航季上调实行市场调节价的经济舱旅客无折扣公布运价的航线条数，原则上不得超过本企业上航季运营实行市场调节价航线总数的15%（不足10条航线的最多可以调整10条）；每条航线每航季无折扣公布运价上调幅度累计不得超过10%；事件评论票价改革不断推进，市场化定价加速。自2004年，民航总局发布《民航国内航空运输价格改革方案》以来，民航票价市场化不断推进，201 年来呈现加速推进的趋势，每年都有新的政策出台。此次文件出台后，共有10 0条航线开放市场定价。文件出台前，每航司每航季上调经济舱旅客无折扣运价的航线最多为10条。2017冬春航季，中国国航、南方航空和东方航空实施市场定价的航线分别为197、285和281条，依据《通知》，每航季可上调的航线分别为 0、4 和42条，可上调航线数目显著增加。

机票市场化定价推进速度明显加快，后续政策可期。

热点航线管制放松，票价向上空间打开。新增实施市场化定价的航线覆盖到了大部分的热点航线。根据2017/2018冬春航季航班计划，航班量口径上，北上广深之间全部实行市场化定价，一二线城市之间航班实行市场化定价的占比为94. 2%，二线城市之间为94.81%。一二线城市航空需求旺盛，叠加新航季控总量的民航政策，为票价上涨提供了现实支撑。

优质航线盈利提升，关注中国国航、南方航空和东方航空。考虑到三大航具有明显先发优势，在优质航线中的运力占比高，此次票价空间打开后，预计三大航盈利受益幅度或明显高于行业水平，建议关注中国国航、南方航空和东方航空。