造纸印刷包装关注有补涨需求的价值股及高弹鼓励

造纸印刷包装：关注有补涨需求的价值股及高弹性 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

①本周观点：处于年报和一季报密集披露期，从业绩成长确定性角度，推荐主业成长逻辑清晰的标的，看好：索菲亚（16年PE 2倍，原有衣柜业务稳定增长，橱柜与大家居业务有望发力，一季报有望超预期），晨鸣纸业（16年PE12倍，融资租赁第二主业迅猛发力，一季报预告增长 00%- 40%）。主业稳定，估值合理，第二主业方向铺垫发力，有望提供弹性的品种，如奥瑞金（大包装稳定增长，横向外延与纵向产业链延伸推进，体育战略推进）、劲嘉股份（16年17倍PE，后续包装外延与大健康项目将持续推进）。转型品种，弹性角度关注转型红利，管理红利。1）转型红利，关注上市公司转型的新业务是否有快速爆发的成长性，以及标的稀缺性和卡位优势。如广博股份的跨境支付，东港股份的电子发票等、上海绿新、帝龙新材等。2）管理红利，公司原本具备一定的产业基础，公司治理结构改善（如通过股权激励等形式）后，有望释放较大的业绩转型拐点，如喜临门、大亚科技与中顺洁柔、美克家居与宜华木业。

本周建议重点关注：索菲亚（002572）：定制渗透率与品牌集中度持续提升，司米橱柜稳步推进，大家居战略推进提升客单价，一季报有望超预期。目前股价（44.50元）对应年PE分别为 2倍和24倍，定增落地在即（定增底价 4.69元）。晨鸣纸业（000488）：一季报有望超预期，目前融资租赁规模250亿，造纸销量及盈利改善，人民币汇兑损失Q1缓和，首批优先股发行落地，目前股价（8.80元）对应年PE分别为12倍和10倍。奥瑞金（002701）：

包装行业整合大幕拉开，纵向产业链延伸（二维码营销）等积极推进，体育方面战略性持续布局，携手康之味推出“一瓶一码”互联营销模式，二维码营销大规模拓展客户中。目前股价（2 .99元）对应年PE分别为18倍和14倍。劲嘉股份（002191）：大包装+大健康共同推进，大包装通过持续外延积极布局，大健康方面领先布局基因CRISPR/Cas9技术，后续还将持续其他国内外先进医疗大健康机构进行持续合作。目前股价（10.99元）对应年PE分别为17倍和14倍。美克家居（600 7）：一二线城市布局为主，主要针对高端市场及大户型设计，最受益于国内一季度地产销量改善。目前股价（12. 1元）对应年估值分别为18倍和16倍。启动股份回购（12元/股以下）。

②造纸：本周造纸板块跑赢市场。本周造纸板块整体上涨0.0 %（重点公司上涨 .2 %），跑赢市场（同期沪深 00下跌1.12%）。成品纸市场：白卡纸提价有所落实。铜版纸暂未闻纸厂提价。本周铜版纸市场窄幅盘整，供应面却显充足，生产企业大多维持生产并向下压货。

而终端客户及经销商不愿过多备货，市场行情略显胶着。双胶纸价预计短期内报价维持地位。

本周双胶纸市场新价落实情况一般，市场需求量有小幅提升，纸厂接单情况较好。新增产能导致市场供应量仍远大于需求量，因而现阶段价格势头向上动力不足。灰底白板纸提价落实中。

本月初灰底白板纸市场表现稳定。纸厂接单情况尚可，出货稳定。价格方面依旧维持稳定态势，前期浙提价落实情况并不理想。白卡纸提价有所落实。本月初白卡纸市场积极推进纸厂发布的4月份提价政策，纸厂提价信心充足。经销商多表示本周接单情况尚可，下游需求较前期有所好转。若纸厂提价意愿坚决，预计会适度接受此轮纸厂提价。箱板纸、瓦楞纸价格平稳。本月初箱板纸市场波动不大：华南、江浙地区下游需求平稳，纸厂出货情况尚可；华北地区需求仍显疲软，下游开工情况不佳，虽然天津玖龙报价上调，但提价仅部分落实。本月初瓦楞纸市场价格稳定为主，虽然天津玖龙报价上调，但提价暂时并未能完全落实。国际针叶浆价格基本稳定、阔叶浆价格下跌。本周国际针叶浆市场需求仍无改善，因此行情维持弱势。国际阔叶浆方面，价格略有下跌，但成交气氛依旧清淡。国内针叶浆、阔叶浆价格维稳。本周国内浆市需求相对偏淡，实际成交不旺，针叶浆价格上涨、阔叶浆价格下跌。美废ONP价格上涨、OCC价格下跌。本周美废外盘市场OCC行情有所松动，主流供应商报盘调整至主港175美元左右，买家需求清淡；ONP破位续涨，据闻其上涨的主要动力来自于国内大型纸厂的积极采购。

.③电子烟：新港品牌助力雷诺美国国内卷烟销量快速增长。

4G时代④其它：原油价格大幅上涨，衍生品价格基本稳定；国际黄金、白银价格上涨

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