德邦证券回补缺口源泉

德邦证券：回补缺口 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦：

百度移动搜索对资源的衡量标准根据国家统计局数据发布日程显示， 月份CPI和PPI数据将于9日公布。进入 月份以来，由于春节结束后节日需求回落、进入春季气温回暖蔬菜供应增加等因素影响，食品价格持续回落。商务部监测数据显示，迄今全国 6个大中城市食用农产品价格已连续第六周下降，进入201 年 月份，由于春节结束后节日需求回落、进入春季气温回暖蔬菜供应增加等因素影响，食品价格连续四个星期回落，预计当月食品价格环比可能出现较大幅度下降。同时，春节后对非食品的需求也会相应下降，初步判断201 年 月份CPI同比涨幅可能在2.5%左右。不过，对于下半年物价的走势，仍然不可掉以轻心。通货膨胀的压力将会在下半年凸显，新一轮价格上涨周期已经形成。未来肉价上涨将抵消菜价下降对物价的影响，而粮食价格上涨则是长期趋势。此外，生产资料的上涨压力将逐步传导进最终产品。相比之下，由于国内需求不旺盛，工业品价格回升缺乏动力， 月份PPI同比降幅或将进一步扩大。据此间机构分析认为，PPI走势受到国际大宗商品价格和国内工业生产增速的影响，主要反映国内的工业需求，但近期高频数据显示 月PPI可能继续下跌，同比跌幅扩大。

投资策略：

今日将公布重要的宏观数据。我们预计CPI将出现显著的回落，或将降低市场对通胀而引发政策收紧的担忧。目前工业品价格上涨势头缓慢，担忧通胀还不如担忧需求。我们认为市场将存在反弹的契机，短期有望回补缺口，建议逢低买入。