思美传媒国内领先的媒介代理广告公司蹭飞

投资要点：

公司为国内主要的媒介广告代理公司公司的业务包括媒介代理和品牌管理两大类，媒介广告主要以电视广告代理为主。公司为国内一级综合服务类广告企业、中国4A组织成员，综合实力在国内广告公司中处于领先地位，为本土广告公司龙头企业之一。

本赛季骑士揭幕战同尼克斯一战勒布朗曾出现8次失误。 伦纳德封杀詹皇 伦纳德今天多数时间承担了防守勒布朗的重任收入业绩较为稳定公司2010年到2012年的营业收入年复合增长率达16.90%，净利润的年复合增长率达15.84%，显示出公司稳定的发展势头。其中2012年收入增长率略有降低，主要系公司及子公司当年主要流转税种由缴纳营业税改为缴纳增值税，一定程度上降低了增长率。

募投项目增加公司的媒介规模及补充运营资金拟募集资金27,559万元,将投资于（1）媒介传播研发中心项目；（2）扩大媒介代理规模项目。公司现有客户未来三年可能的新增媒介代理业务额分别为41,177.86万元、49,467.15万元和59,425.10万元。

盈利预测公司在未来几年将保持增长势头，2013年、2014年的收入的增速分别为5.58%和32.50%。净利润分别为1.05亿元和1.46亿元，增速分别为11.07%和39.18%。

定价结论考虑到1600万的发行费用和募投资金27,559万元,最低发行的2432.27万股，可以定的最低价格为11.99元，考虑到老股东最多回拨1825万股，可以最高价格为47.96元，考虑到行业2013年的平均PE为48倍，我们给予倍的PE，定价区间为31..17元,对应的总股本8041..87万股。