南京证券杭锅股份等四只中小板新股申购策略源泉

南京证券：杭锅股份等四只中小板新股申购策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

12月29日杭锅股份、林州重机、西泵股份、海立美达等四只中小板新股将进行上申购，本期新股发行市盈率分化严重，最高的林州重机发行市盈率达到了92.59倍，而最低的杭锅股份发行市盈率则只有45.61倍。

本次上募集资金总额将近34亿元，但成长性及盈利能力都并不出色，预计上申购资金总额将在4000亿元左右。本次中签率依旧将略高，预计杭锅股份中签率为0.95%，林州重机中签率为0.86%，西泵股份中签率为0.7%，海立美达中签率为0.84%。

历史成本会计是保守的杭锅股份是国内余热锅炉龙头企业。公司主要产品为各类余热锅炉、工业锅炉、电站锅炉、核电设备和电站辅机，公司是国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地。公司的主要产品为：余热锅炉、工业锅炉、电站锅炉、核电设备和电站辅机等。其中余热锅炉为公司最重要的产品。

林州重机是国内领先的以煤炭综采支护设备为主的煤炭机械设备供应商，产品主要包括液压支架、刮板运输机、单体液压支柱、带式输送机等。公司市场份额从2007年的2.2%提升至2009年的4.0%，呈现了快速的发展势头。

西泵股份的主营业务包括汽车水泵和发动机排气歧管的生产和销售，2009年营业收入中汽车水泵收入占比59.44％；排气歧管收入占比29.40％。在利润构成中，汽车水泵、排气歧管占比89.72％。公司在汽车水泵市场占有率第一，排气歧管市场占有率第二。

海立美达主营业务为家用电器零部件、汽车零部件和微特电机、电机及电机零部件的开发、生产及配送；精密模具的开发、设计与制造等，是国内较大、综合实力较强的家电零部件供应商。

综合分析此次四家公司细分市场竞争力和增长潜力，我们认为其投资价值顺序为：林州重机、西泵股份、海立美达、杭锅股份。

而综合考虑公司发行估值以及中签率情况，建议申购顺序为：西泵股份、海立美达。