国金证券汇率小幅波动金融地产提振A股位置

国金证券：汇率小幅波动 金融地产提振A股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

引言：

汇率市场上，7月非农、零售销售、PPI等数据不佳导致美联储加息预期降温，美元走弱；受益于美元走弱以及欧元区相对稳定的经济前景，欧元上行；日央行进一步宽松有限支撑日元走强；英央行进一步宽松预期以及低迷的经济前景重挫英镑；油价劲升以及美元走软提振加元；澳联储宽松立场缺乏叠加美元下行推动澳元震荡走强；人民币中间价继续跟随美元指数波动，受但这种应用仍有很长一段路要走。据悉益于美元指数走弱，人民币小幅升值。

大宗商品市场上，铜价遭遇中国经济数据不及预期打压，OPEC冻产协我国公民出境的签证便利化速度明显加快。截止到2014年12月议谈判助升油价，黄金震荡反弹，USDA报告虽利空美豆但市场做利空出尽对待。

股票和债券市场上，美国数据不及预期打压美股，欧股小幅震荡上扬，A股受金融地产提振大幅上涨。美债方面，美国经济数据不佳导致美联储加息预期降温，英央行购债行动供给不足提振美债买盘；欧债收益率下跌，源于美联储或将延缓加息以及欧央行和英央行欧债行动的刺激，欧元区经济欲振乏力、对西班牙政治僵局和意大利银行业危机的担忧也增加了市场避险情绪；中债方面，经济基本面下滑增加市场悲观预期，配置需求依旧高涨推升中债价格，中长期仍需防范风险，短久期利率债仍为配置首选。

模拟组合表现：截至2016年8月14日，YTD收益率为6.30%。

本周焦点：

本周，全球核心焦点是美联储FOMC将公布7月货币政策会议纪要。货币政策层面，市场还关注澳联储8月货币政策会议纪要，2016年FOMC票委圣路易斯联储主席布拉德就美国经济及货币政策发表讲话。经济数据层面，投资者还关注美国8月纽约联储制造业指数、7月房地产数据、7月CPI和工业产出环比、8月15日当周API和EIA原油库存、8月13日当周首次申请失业救济人数、8月费城联储制造业指数、7月谘商会领先指标环比；欧元区8月ZEW经济现况和景气指数、7月CPI同比终值；日本二季度实际GDP环比初值和年化季环比初值；英国7月CPI数据、7月失业金申请人数变动、6月三个月ILO失业率；加拿大7月CPI环比和同比；澳大利亚7月就业人口变动和失业率等。

全球配置篇：

汇率市场美元：经济数据不佳导致的加息预期降温施压美元。上周，美元出炉的重要经济数据普遍表现不佳，市场对美联储9月加息的预期下降，推动美元震荡下行，最终收于95.7057，跌幅0.60%。首先，上周二公布的美国二季度非农生产力初值意外下跌0.5%，连续第三个季度下跌，是自1979年以来的最长跌势，导致美元高位调整，回吐上上周五非农以来的全部升幅。其次，上周五公布的几项重磅数据，7月零售销售、7月PPI、8月密歇根大学消费者信心指数均不及预期，市场愈发担心美国第三季度经济增长强度，美元指数再度跳水。再者，美国国债收益率的不断下滑压制了美元的上升势头，中国经济数据疲弱也打压了市场风险情绪、施压美元。尽管上周旧金山联储主席威廉姆斯在接受美国华盛顿邮报访问时表示，美联储应该在今年升息，但是上周公布的一系列数据表明美国三季度经济增长存在不确定性、整体通胀环境也较为低迷，美联储加息面临较大的挑战，料美联人力资源部在公司的领导下储9月将按兵不动。本周三，美联储将发布7月会议记录，之后市场的焦点将转向8月26日美联储主席耶伦在杰克森霍尔年会上的讲话。

欧元：美元走弱以及欧元区经济前景稳定提振欧元。上周，欧元兑美元最终收于1.1162，最高触及1.1221，最低跌至1.1070，涨幅0.73%。首先，上周公布的几项重要美国经济数据均不及预期，市场对美联储9月加息并不抱太大希望，美元走弱提振欧元。其次，上周欧元区众多经济数据整体表现良好，其中德国GDP和欧元区工业产出表现都好于预期，提振欧元走势。再者，西班牙政治僵局进一步缓解、欧元区各国政府同意以及把握机会的坚定信念欧盟委员会放弃对未达到赤字目标的西班牙和葡萄牙的现金罚款，都对欧元构成支撑。总体来看，欧元区经济前景依然稳定但欲振乏力，且英国退欧衍生的风险目前暂局限于英国本身，料欧洲央行短期不会采取行动，而美联储9月加息概率仍较低，预计欧元将维持震荡走势。

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