行业长江证券三板半导体企业看点何在

长江证券：三板半导体企业看点何在 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点周度专题：三板半导体企业有何看点？产能转移背景下，国内半导体产业景气持续。全球半导体市场稳健增长，2017年全球半导体市场规模首超4000亿美元，预计在物联、汽车电子等带动下仍将稳健增长；由终端需求拉动的第三次产业转移持续推进，产业转移趋势明确。

国内晶圆厂的陆续投产将带动设备材料、设计、封测各领域的快速发展。

寻找三板市场的“小而美”。与三板整体相比，半导体板块拥有更好的成长性和现金流，上半年平均营收6126.53万元、平均净利润515.34万元，同比分别增长23.13%、96.78%，平均经营现金净流入209.31万元；初具规模的半导体企业表现更佳，净利润体量在1000万元以上的企业净利润同比增长107.10%。

结合三板半导体企业的业绩表现以及行业发展趋势，我们认为可重点关注半导体功率器件、特定功能的半导体芯片设计、特定半导体材料等领域的“小而美”企业。

市场跟踪：宇晶机器成为2018年第16家过会的三板企业1）做市指数继续下跌。上周三板成指下滑0.09%，三板做市下滑0.57%；总成交额15.78亿元，环比提升58.99%；其中做市板块成交额环比下滑0.91%，创新层成交额环比提升84.05%。

2）再融资、募资额均有所提升。上周完成增发19次，较上一周增加1次，共计募资7.22亿元，环比提升19.93%；发布增发预案16次，较上一周增加1次，拟募资7.52亿元，环比提升64.55%。

3）追加做市企业数较上一周保持不变，其中联讯证券获中天证券追加做市，陕西瑞科获国信证券追加做市。

周度市场观点：关注成长性和性价比兼具的优质标的本周4家首发上会企业中3家成功过会，三板企业占据一席。2018年初至今共16家三板企业成功过会，在已披露2018年半年报的13家过会三板企业中，85%的企业2018年上半年业绩体量呈显著增长趋势，近五成企业研发投入占比有所提升。在流动性持续萎缩的市场环境下，我们认为成长性和性价比是优质三板企业发展的安全垫，可以持续关注做市商青睐的最大化地提升能源在开发利用生产消费全过程和各个环节的能源系统效率。绩优、低价企业，特别地，是阻断肠道疾病的有效方法。依靠自主研发技术获得一定市场体量和影响力的技术驱动型企业值得重点关注。