高考加油瑞银证券政策刺激推动增长反弹关注新增贷款魏家

瑞银证券：政策刺激推动增长反弹？关注新增贷款数据 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

政策刺激推动增长反弹？关注新增贷款数据最近几周政府开始将政策重心转向“稳增长”，加快基础设施投资步伐则是重中之重。尽管我们预计政府不会出台又一轮大规模刺激政策，但基础设施投资应当会在未来几个月明显反弹，并带动整体经济增长回升。“稳增长”政策效果如何、多快能见效？在已公布的这么多政策措施中，我们很难简单地观察和估算出“额外”投资到底有多少，但我们能够并且应该密切关注月度新增贷款及其构成。将要在6月日发布的5月份宏观数据当中，我们估计5月新增贷款回升至以 ……（省略288字7500亿，基础设施投资也明显反弹。房地产销售可能环比有所好转，但出口和社会消费品零售总额可能仍保持疲弱。因此，我们估计工业增加值增速继续徘徊在较弱的水平。

每周通胀、利率及汇率观察通胀：食品价格在5月第4周继续下滑。我们预计5月份CPI同比增速降至3.2%。

流动性：银行间流动性保持充裕，3个月SHIB本场热身赛的票价是500元OR持续下滑。票据贴现利率持稳于低位。

汇率：人民币兑美元汇率进一步走弱，人民币无本金交割远期市场仍然呈现出人民币贬值预期。