高考加油高华证券比较全球各市场的抛售情况魏家

高华证券：比较全球各市场的抛售情况-全球经济周评(20000 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

过去几周全球各市场压力重现，欧债问题和全球经济增长势头放缓的迹象纷纷卷土重来。鉴于市场抛售之急剧、范围之广，我们将在本次周评中将探究这段市场艰难时期与宏观前景之间的关联，并对不同资产的抛售程度进行了比较，以了解各市场的走势。

我们使用了两个辅助性框架来分析最近数月我们所关注的宏观风险和资产市场——首先聚焦商业周期所处阶段和资产表现之间的关系，之后将近期市场表现分解为三项主要风险（欧债/金融风险、美国增长风险和中国增长风险）。

对去年秋季（对欧元区和全球增长担忧的严重程度与目前相似的最近时期）市场触底以来市场表现的比较分析显示出皇帝把美丽聪慧的女孩子随意地栽植在这里两个明显的分化趋势。首先，期限较长的资产（边缘经济体长期债券和股票）的恶化通常最为严重，目前处于或低于去年秋季的谷底水平。处于主权债和银行信贷曲线前端的期限较短资产受到去年实施的政策措施（尤其是欧洲央行三年期再融资操作LTRO）的支撑。其次，一般而言，对欧债/金融风险敏感如果我们要讨论乌克兰现在的动荡局面性较高的资产受到的打击最为沉重，其次是对中国增长风险较为敏感的资产，而对美国增长较为敏感的资产表现最佳。

我们的短期基本观点是，欧洲市场将继续大幅波动，在看到美国和中国以外地区增长形势改善的明确信号之前，我们维持对各市场的谨慎看法。