高考加油钢铁整体获基金增仓个股分化明显魏家

钢铁：整体获基金增仓 个股分化明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述：

近日全部基金都已公布了其2009年四季度报告，披露了四季度末前十大重仓股的数据。我们对其在2009年四季度末前十大重仓股中钢铁股的变动情况进行了分析。

评论：

1．配置第四：内链布局要有实用性比例有所提升，但仍然低配。按照天相行业分类标准，截至09年四季度末，全部基金前十大重仓股中，钢铁板块的个股共计持有25亿股，环比增加92. %；持有钢铁股总市值为211.7亿元，环比增加175.2%；基金重仓（“基金重仓”指的是某只股票进入该基金前十大重仓股行列，下同）的钢铁股市值占基金全部重仓股总市值比例为2.71％，环比上升1.48个百分点，低于四季度末钢铁板块流通股市值占A股总流通市值的比例0.86个百分点（见图表1）。基金09年四季度对钢铁股整体大幅增持，我们认为其增持的主要理由是11月初的钢铁股超跌幅度较大，估值较低，与我们09年11月初提出的“增持钢铁股，静待景气回升”的投资策略基本一致，详细分析参考我们的报告《 Q凸显业绩，4Q暗藏价值—2009年钢铁行业三季报综述》。

2．龙头公司中，鞍钢增持幅度最大。四家龙头公司中，从基金重仓持有的股票数量占流通股的比例看，鞍钢最高，为1 .2%，环比上升9.68个百分点（见图表2），上升幅度高于其它龙头钢企，我们认为鞍钢的成本优势和业绩改善预期是吸引基金增持的重要因素。

．新增持12只钢铁股，凌钢、八钢、三钢受高度关注。据我们统计，大部分钢铁股四季度被基金增持，其中12只钢铁股为基金新增持对象。新增比例较大的是凌钢股份、三钢闽光、八一钢铁，增持数量占流通股的比例均大于7%。这三家公司均为我们重点研究和推荐的公司，共有的特点是建筑钢材占比较高，盈利状况好于其他品种；此外，八一钢铁、三钢闽光具有明显的区位优势且每股钢材产量高，业绩弹性大，凌钢股份具有铁矿资源，自给率约20%，明显受益于铁矿价格上涨。

4．部分钢铁股遭基金大幅减持甚至退出基金重仓名单。四季度，基金大幅减持韶钢松山、五矿发展、南钢股份等，减持幅度超过 个百分点；其中，南钢股份、柳钢股份退出基金重仓名单。我们认为基金减持的这类钢铁股缺乏估值优势，且后期业绩改善预期较差，维持“中性”评级。

5．一季度行业走势预判。虽然目前国内钢材价格出现一定的回调迹象，但是近期矿、这个缘分就要看你今天的运气如何了焦价格上涨明显，我们认为钢价存在一定的成本支撑，预计下跌的空间不大；随着春节以后工程项目的开工，钢铁需求将有比较明显的好转，届时钢价将有望企稳上行，维持我们年度策略报告中“钢价上半年震荡上行”的预判。

6．投资建议。我们维持对钢铁行业“增持”评级，维持我们2010年的年度策略，建议关注4类股票：1）资源+长材类的：凌钢股份、酒钢宏兴；2）具备“成本优势”和“高端高需品种优势”类的：宝钢股份、鞍钢股份； ）具备区域优势和高业绩弹性类的：八一钢铁、三钢闽光、莱钢股份；4）需求相对稳定、业绩增长确定性强的钢企：新兴铸管、大冶特钢、恒星科技。此外，从整合角度，建议关注唐钢股份、首钢股份。

行业研究/短评诚信源于独立，专业创造价值基金重仓持有钢铁股总市值/基金重仓持有A股市值钢铁总市值/A股总市值钢铁流通市值/A股流通市值 .57% .16%2.71%数据来源：基金季报，天相投资分析系统图表2：钢铁板块基金重仓股2009年四季报2009年三季报重仓持股数重仓持股数增（减）持占代码公司名称（万股）占流通股比例(%)重仓持有该股基金数万股）占流通股比例(%)重仓持有该股基金数流通股比例(%)600019宝钢股份94, 75. 956 2,55 1.8611 .5 000898鞍钢股份2 ,8721 .2286, 60 .5299.武钢股份19,5846.25517,0065.4280.8 600808马钢股份14,9602.51 8,0001. 411.太钢不锈12,6755.5492,5121.124.首钢股份10,0818. 6 9,8568.1710.攀钢钢钒8,0 52.5 1 ,0 14..八一钢铁5,4617.1 110007.1 000778新兴铸管5,1604.9655,9245..746002 1凌钢股份4,59512. 700012. 0009 2华菱钢铁4,287 .82 000 .82

吃什么可以减肥瘦身
急救护理
一岁宝宝肚子胀